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LOS CAMBIOS EN LA POLÍTICA MONETARIA
- Se han producido cambios en el ámbito de la política monetaria y el sistema financiero. El BCRA decidió para el 2006 dejar atrás su
política monetaria expansiva de años anteriores y pasar a una política más neutral. Adicionalmente y con vigencia a partir del presente mes de agosto el tomó la decisión de elevar las exigencias de
encajes
- El BCRA debería absorber $1.650 millones en los meses que restan de 2006 si pretende mantener la evolución de los medios de pago en
un nivel intermedio con respecto a las bandas superior e inferior del Programa Monetario.
- El BCRA decidió una suba de los encajes a la vista y eliminó en forma gradual la posibilidad de computar como integración de los
encajes el efectivo que los bancos tienen en sus sucursales para su operatoria diaria. Esta medida tiene un impacto sobre la liquidez y la rentabilidad del sistema financiero y mejora las
perspectivas del resultado cuasifiscal del BCRA.
- También se lanzaron medidas para alentar la colocación de créditos hipotecarios, aunque por ahora el impacto sería marginal.
ABASTECIMIENTO ENERGETICO Y CRECIMIENTO ECONÓMICO
- En 2006 Argentina probablemente alcance un nivel de crecimiento cercano al 8% anual, y con este serían 4 años consecutivos con
aumentos de la actividad en valores cercanos a los dos dígitos. Esto implica entre otros factores una creciente demanda energética.
- En materia de electricidad, la demanda ha crecido a un ritmo mayor que la potencia instalada, lo que ha llevado al sistema a operar
más cerca de su límite. De todas formas, existen alternativas como la importación o el funcionamiento de fuentes de generación menos competitivas.
- En el mercado de gas, también se ha acortado el margen, aunque en este caso el margen provendría de la importación desde Bolivia.
- En ambos casos se puede disipar el riesgo de crisis energética de corto plazo, pero para ello es necesario avanzar con las obras que
se han anunciado. Esto incluye las centrales térmicas de Rosario y Campana, el Gasoducto del Nordeste y Atucha II.
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